La Comisión Europea ha publicado una nota interpretativa que aclara cómo debe aplicarse el marco de Finanzas Sostenibles de la UE a actividades vinculadas a seguridad, resiliencia y estabilidad institucional, confirmando que el marco europeo de Finanzas Sostenibles es sector-neutral y permite integrar actividades de defensa, siempre que se gestionen adecuadamente los riesgos ESG y la gobernanza.

Estas aclaraciones no solo aportan mayor seguridad regulatoria, sino que también permiten revisar y ampliar las guías de elegibilidad, identificando actividades que hasta ahora quedaban fuera de los marcos de financiación sostenible por enfoques sectoriales restrictivos.

Qué ha cambiado

• La Comisión aclara que el marco de Finanzas Sostenibles no impone exclusiones sectoriales y refuerza el enfoque caso a caso.
• Se reconoce el papel de la seguridad y la resiliencia como factores habilitadores de la estabilidad institucional y la sostenibilidad social (ODS 16).
• Se desaconsejan exclusiones automáticas o basadas en umbrales de ingresos.
• Se precisa el alcance de las actividades consideradas controvertidas bajo SFDR.

Qué implica para las entidades financieras

• Creciente necesidad de revisar políticas de exclusión y marcos ESG para asegurar coherencia regulatoria.

• Oportunidad de actualizar guías de elegibilidad y criterios de etiquetado, habilitando la financiación de actividades que hasta ahora no se estaban considerando.

• Mayor relevancia de documentar adecuadamente la gobernanza y los mecanismos de mitigación de riesgos en exposiciones sensibles.
• Impacto en productos Artículo 8 y 9, en la gestión de PAIs y en la definición de preferencias de sostenibilidad.

Qué recomendamos hacer en 2026

• Revisar guías de elegibilidad, marcos de finanzas sostenibles y políticas ESG a la luz de estas nuevas aclaraciones.
• Evaluar la coherencia entre SFDR, Taxonomía, CSRD y MiFID II en exposiciones actuales o potenciales.
• Preparar argumentarios técnicos claros para el diálogo supervisor y los procesos de assurance.

Cómo podemos ayudar desde Valora

• Definición del Total Adressable Market en cuanto a capital a movilizar, de acuerdo con exposición actual del portfolio

• Acompañamiento en la evolución de guías de elegibilidad, marcos de Finanzas Sostenibles y criterios ESG, incorporando de forma gradual aspectos de seguridad y resiliencia.
• Apoyo en la revisión y evolución de guías de elegibilidad, así como en la construcción y documentación de criterios internos alineados con SFDR, Taxonomía y salvaguardas mínimas.
• Soporte metodológico para facilitar la preparación de argumentarios y documentación de cara al diálogo supervisor, auditorías y procesos de assurance.

Quedamos a su disposición para comentar el impacto específico en su entidad y, si lo considera oportuno, compartirle un diagnóstico preliminar de preparación.

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Enero 2026